Banco reiterou recomendação de compra (outperform). Segundo os analistas, as margens internacionais de refino, que estão em níveis recordes, oferecem proteção relevante para a geração de caixa da estatal, uma vez que sustentam preços domésticos de combustíveis mais elevados por mais tempo. Na avaliação do Itaú BBA, esse cenário pode compensar parcialmente eventuais efeitos de preços mais baixos do petróleo caso as tensões geopolíticas diminuam e rotas estratégicas de transporte marítimo de óleo, como os estreitos de Ormuz e Bab el-Mandeb, voltem à normalidade.
Petrobras continua apresentando uma combinação atrativa de geração de caixa, dividendos e valuation, diz banco. O Itaú BBA estima que a companhia poderá entregar rendimento de dividendos em torno de 15% em 2027 em um cenário de Brent a US$ 75 por barril e manutenção das atuais curvas futuras para diesel e gasolina. Nesse mesmo cenário, o retorno de caixa ao acionista, medido pelo FCFE yield, poderia alcançar cerca de 25%.
Banco revisou para cima projeções operacionais da Petrobras. No novo cenário, a estimativa de produção passou de 2,9 milhões de barris por dia em 2027 e de 3,1 milhões de barris por dia em 2028, acima das metas previstas no plano estratégico da companhia. O Itaú também aumentou suas projeções de investimentos para os próximos anos, refletindo a expectativa de avanço de projetos de exploração e produção e de expansão da capacidade de refino.
Como resultado, continuamos esperando rendimentos de dividendos de dois dígitos em múltiplos cenários de preços do petróleo e de margens de refino. Monique Martins Greco Natal, analista em relatório do Itaú BBA
Petrobras tem ‘melhor desempenho’ desde 2022 com lucro de R$ 52,4 bilhões. Ganho superou projeções de analistas. A expectativa consensual compilada pela Bloomberg era de R$ 45,54 bilhões para o período. A receita líquida alcançou R$ 169,5 bilhões, alta de 42,3% na comparação anual, também acima das estimativas do mercado.
Ebitda ajustado somou R$ 93,8 bilhões. O indicador, que mede a geração operacional de caixa, cresceu 79,6% em relação ao segundo trimestre de 2025 e também superou as projeções dos analistas. Fluxo de caixa livre atingiu R$ 38,6 bilhões. O valor representa crescimento de 100,6% em relação ao mesmo período de 2025.