Mas Tenreyro, em um artigo escrito em coautoria com a economista do Banco da Inglaterra Jenny Chan e a pesquisadora de doutorado Ludovica Ambrosino, afirmou que o impacto sobre a inflação dos tão esperados ganhos de produtividade é ambíguo.
Tanto o investimento empresarial quanto os gastos das famílias (podem) antecipar-se aos ganhos de produtividade efetivamente alcançados, como muitos argumentam que está ocorrendo atualmente com o investimento em infraestrutura de IA, afirmaram os pesquisadores.
Se a demanda por investimentos ou os gastos em antecipação a ganhos futuros decorrentes da IA ocorrer antes que a economia tenha realmente visto a prometida melhoria na produtividade, isso pode levar a restrições de oferta, elevando a inflação e exigindo taxas de juros mais altas, segundo a análise.
Os preços da memória de computador e dos chips gráficos dispararam no último ano devido à demanda dos centros de dados, elevando os preços de telefones, laptops e outros eletrônicos.
A pesquisa também indicou que o impacto dos ganhos de produtividade na inflação, em geral, depende do fato de eles serem sentidos mais em bens exportados ou em serviços produzidos no mercado interno.
Os ganhos de produtividade nos serviços tendem a reduzir a inflação doméstica, enquanto os relacionados às exportações tendem a elevar os salários no mercado interno e impulsionar a demanda por serviços com oferta restrita, aumentando a inflação.